华尚导语
　　
　　2016年及将来更长时期，服装行业面对资本市场大扩容，将进入产融结合的时代，面临实业和资本结合的战略期。在这个过程中，服装企业要秉持新的实业精神，以企业价值对接资本市场，最终实现和中国经济同步的成功转型升级。

　　新消费：采取聚焦战略，打造关键品类

　　新一代消费者更注重产品品质和体验，注重性价比，更关注产品的细节，而且爱好细分化，消费层次更丰富，带有“圈层化”特征，这是庞大的以中产阶层为主力的大众消费群。

　　以阿迪达斯为例，阿迪达斯大中华区1月4日发布其2015年收入为20亿欧元，这一数字与2010财年相比，增长了一倍，并且领先其竞争对手耐克。阿迪达斯在中国市场上推出了新的细分化零售店铺，比如女子专门店、Sportswear Collective品牌综合体验店和篮球专门店等。阿迪达斯表示未来将继续关注五大领域，即足球、跑步、女子、儿童及运动经典系列，以强化关键品类并塑造品牌影响力。

　　阿迪达斯的动向表明，必须重视和研究中国消费者，满足其日益变化升级的新需求，聚焦于某一圈层，构筑新的产品优势。相类似的有李宁。1月6日，李宁公司发布了盈利预喜公告，预期2015年公司权益持有人应占盈亏将大致持平，公司在2015年将实现扭亏为盈。李宁在2012、2013、2014连续三年均出现了亏损。李宁扭亏，从不同角度观察有不同的原因。但观察李宁在这几年的战略，总体上采取的是瘦身、专注的策略，聚焦篮球等主力品类，篮球品类零售流水同比增长了43%。

　　在产融结合时代，服装品牌可能会面临更多的诱惑，进入更多的领域，扩大自身的体量和规模，这些都是无可厚非的策略。但这和聚焦战略没有本质上的矛盾，聚焦战略是为了打造关键品类，关键品类意味着高品质，降低消费者的选择成本。这是企业“吃饭的家伙”，是企业多元化的支撑。在2016年中国经济“去产能”的背景下，传统行业企业倒闭和萎缩成为常态，而保持有效率、有品质、能生成现金流的产品、服务和模式的服装企业将能活下来。

　　新渠道：构筑新的实体店优势

　　2015年12月31日，北京王府井百货（集团）股份有限公司发布了拟变更法定名称的公告，由原“北京王府井百货（集团）股份有限公司”变更为“王府井集团股份有限公司”。这家公司计划由单一百货主业转变为涵盖百货、购物中心、奥特莱斯、超市、线上零售平台等多业态并举、覆盖消费者全生活系统的零售公司。

　　作为著名的百货公司，王府井百货的转型表明，全渠道将成为主流，且购物中心将成为更重要的零售业态。而背后却隐藏着一个重要趋势：在电商快速发展的背景下，实体店不仅不会萎缩，反而需要发展壮大，这是推行全渠道模式的基石。

　　以目前国内服装行业市值最高的海澜之家为例，海澜之家2015年业绩相当靓丽，也没有讲什么资本故事。海澜之家2015年三季报显示，公司前三季营收113.25亿元，同比增长39.04%；归属于上市公司股东的净利润22.90亿元，同比增长41.95%。公司认为业绩增长的主要原因为公司精准市场定位、坚持产品高性价比、优化门店布局、提升门店管理效率所致。上半年财报显示，海澜之家新开门店207家，门店总数达3382家，较2014年上半年末增长6.89%。

　　类似的有奥康国际。奥康国际2015年前三季净利增幅同比超四成，公司认为“渠道网络结构调整效果显现，销售收入增长；加强终端精细化管理，提升店效”是业绩增长的重要原因。

　　新的实体店优势，关注点仍然在效率和成本上，要达成“高效率”、“低成本”，至于采取什么渠道方式，则服装企业可加灵活应用。在一线城市开大店，二三线城市开小店，店内品类结构如何、如何采用合适的线上线下全渠道方式，是注重购物中心还是注重街边店，都是企业自主的选择，但策略应该快速、灵活，该瘦身瘦身，该扩张扩张，该合作合作，该收购收购，适应市场的快速变化。

　　新制造：智能化制造、高效供应链

　　2015年经济状况大体可以用一句话概括：旧经济水深火热，新经济正在崛起。所谓旧经济，大体是指产能过剩、成本高企的经济形态，煤炭、钢铁等传统制造业为代表，而新经济则指新消费、新服务、新技术为特征的经济形态。服装业作为传统的轻工行业，有着天然的制造属性，在新的一年里应该旧瓶装新酒，嵌入新经济的内核。

　　一个重要的趋势是在制造端，打造柔性的生产链，推行个性化定制模式。2015年诸多服装企业都在这方便做文章，而2016年这种趋势将持续。比如报喜鸟加大力度发展私人定制业务，推C2B模式；比如青岛红领集团，其大规模定制模式受到多方关注；杉杉、雅戈尔、大杨创世、希努尔等男装企业均瞄准定制业务。目前这些企业基本上都把定制当作企业业务，而在将来，通过以信息化、物联网、大数据、云计算等智能化技术作为支撑的制造系统，实现多款式、小批量的个性化生产模式，将成为服装企业产品的常规制造模式，无所谓定制之分。

　　在智能化制造的推进下，企业的供应链相应也要变得更有效率。在销售端，服装企业的产品服务要全力满足消费者的体验和需求，而在制造端，则需要服装企业把供应商当作战略合作伙伴，共建协同、共赢的供应链系统。

　　建立高效的供应链系统是服装企业避免再陷入库存陷阱的重要手段，这在“去产能”的经济环境中显得尤为重要。唯如此，未来智能制造才能发挥出更大的威力，满足快速多样的个性消费需求。更进一步的是，工厂、供应商、品牌商和零售商各方都会挖掘出更大的红利，供应链本身成为一门生意，为企业创造利润来源。

　　华尚观察：实业为根，产融结合

　　华尚观察在此前众多文章中，通过种种数据分析表明，这是一个资本的大时代，2016年及更长的时期资本市场大扩容，多层次资本市场建设提速、直接融资比重提高、资产证券化成主流，并购整合将层出不穷，多元化投资热潮不断，服装企业面临着实业和资本结合的战略期，将催生出有全球竞争力的服装品牌集群。

　　但这条路不是一帆风顺的。从历史眼光看，资本兴盛之时，也往往伴随着泡沫。有泡沫不一定是坏事，会加速产业结构调整的进程。日本在上世纪80年代也经历过一波资产泡沫化的过程，高峰时甚至可以把“美国买下来”。但支撑日本资本挤去泡沫的过程中不至于跌落深渊的，是日本雄厚的制造业根基，是千千万万的踏踏实实做实业、提升制造技术水平的日本中小企业。

　　中国经济转型升级的过程中相信不会踏入日本曾经陷入的陷阱，但毫无疑问的，服装企业的转型升级和中国经济转型是同步的。所以我们始终强调要以价值对接资本、以创造性对接融资，以实业精神对接资本市场，相信最后脱颖而出的，便是这样的服装品牌。这是产融结合的本质，也是产业经济运行的规律。（A03）