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匹克体育“资本回归路”难言坦途
日期:2017/2/23
来源: 北京商报

 

    国内体育品牌匹克体育继2016年11月完成私有化、退出港股市场后,日前正式宣布回归A股的计划。匹克为谋长远发展回归A股,原因是相比港股市场,体育概念股在A股市场股价估值更高。但值得一提的是,股价表现差、估值过低虽然是匹克退出港股市场的主因,但该企业近年来不尽如人意的业绩表现,同样对股价走势形成干扰。据了解,匹克2016年中期业绩营收及净利双指标下降,国内市场份额遭多方挤压。业内人士指出,A股市场对于借壳和IPO监管严苛,私有化回归的匹克想要再谋资本化道路,具有一定挑战。

  回归A股谋发展

  近日,匹克召开回归A股发展论坛暨答谢晚宴,从私有化到宣布再次冲击IPO仅隔3个月,匹克用行动公示其回归中国市场的信心与决心。在此过程中,多方资本注入匹克,投资金额高达25亿元。道格资本、光大体育基金、前海母基金、华泰金融、民生银行(9.080,-0.05,-0.55%)、国信证券(15.440,-0.16,-1.03%)、广发证券(18.060,-0.11,-0.61%)、中信建投等均成为匹克的新贵股东。

  匹克董事长许景南在晚宴上明确表示,香港资本市场很难为匹克创国际品牌制造效益。匹克在体育产业深耕多年,投资价值却长期被低估,公司很难有效运用资本平台,影响公司经营业务发展。因此,匹克实施私有化、回归A股势在必行。

  据了解,匹克于2009年在港上市,但之后该公司业绩及股价表现长期难达预期,市值虽达61亿港元,但在内地体育港股中仍倒数。2016年11月,匹克发布联合公告正式宣布退出港股、实现私有化。

  业内人士指出,随着国家关于加快体育产业发展文件的出台,体育产业迎来黄金时代,国内体育概念股,甚至是泛体育概念股均受投资者青睐。但相比A股,港股市场估值偏低,没有实力雄厚的基金重仓持有,股价很难保持高位。同时,港股受国内外经济下行以及低估值的集团价格影响,已有超过30家的港股公司开始谋私有化。

  业绩疲软市场遭压

  值得一提的是,香港资本市场虽然成为匹克国际化发展的绊脚石,但匹克长期以来疲软的业绩表现也是影响股价走势的因素之一。

  匹克体育自2009年9月上市后,营业收入、净利润和店面数量均出现大幅波动。2011年后,匹克净利润更是连续三年下滑。其中,2012年匹克净利润仅在2亿-4亿元人民币之间,同比暴跌60%,依靠大量关店维持成本运营。虽然2014-2015年营收回升,但仍难现往日业绩高峰。

  据匹克2016年中期业绩报告显示,截至2016年7月30日匹克体育集团营业收入同比下降6%至12.98亿元人民币,毛利润同比下降5.6%至4.94亿元人民币,归属于股东净利润同比下降3.8%至1.69亿元人民币。

  业内人士指出,目前,匹克与李宁、安踏、361°等品牌在国内运动消费市场形成第一阵营。体育产业复兴后,本土品牌陷入拼杀红海的同时,国外部分运动品牌在稳占高端运动消费市场的基础上,通过渠道下沉,对国内中低端运动消费市场份额进一步抢占。而匹克在内忧外患中,既没有在本土运动品牌中形成主导,也没有足够的品牌及产品优势抵抗国外运动品牌的侵蚀。

  IPO之路挑战犹存

  匹克私有化后不到3个月计划回归中国市场,虽精诚所至,但IPO这块“金石”却并不易开。金融专家对此指出,匹克体育冲击IPO有两种途径,正常排队和借壳上市。第一种方式不仅对企业的业绩有较为严格的要求,且需排队3-5年。第二种方式虽是众多“难产”企业的首选,但A股市场对借壳上市监管严苛。匹克想要回归A股具有一定难度。

  据了解,匹克立足产业链延伸与产品线提升,对回归A股后的发展方向做出规划。未来,匹克将通过战略投资和并购重组实施多品牌战略。同时,匹克将涉足体育IP赛事打造、运营,体育培训、体育大数据、体育资讯等多个领域。由此可见,匹克此次回归意欲构建全体育产业生态圈。

  鞋服评论家马岗认为,能否回归对于匹克来说并不是挑战,回归A股后,匹克的品牌价值能否得到市场认可才是核心所在。对企业而言,品牌价值想要被认同,应给予投资者关于企业业绩的想象空间。而目前“单身”的匹克业绩不见起色,也没有活跃的资本动作,无法提振投资者信心。所以,让更多投资者认可品牌价值,是匹克目前需要考虑并解决的问题,否则回归A股只是“换汤不换药”没有意义。(A03)

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