近日，中国服装协会副会长单位——波司登公布截至2025年9月30日止六个月（“报告期内”）的中期业绩。

面对复杂的外部环境，公司坚定执行“聚焦羽绒服主航道、聚焦时尚功能科技服饰主赛道”的“双聚焦”战略，以品牌建设为引领，深化产品创新与渠道升级，强化优质快反与数智化运营能力，实现了收入与盈利的稳健增长，展现出在复杂多变市场环境下的强大韧性与高质量发展态势。

报告期内，集团收入达人民币89.28亿元，同比增长1.4%。公司权益股东应占溢利录得人民币11.89亿元，同比增长5.3%，增速高于收入增长，凸显了经营质效的提升，用核心实力夯实全球羽绒服专家地位。基于稳健的经营表现和对未来的信心，董事会宣派中期股息每股普通股6.3港仙，持续回馈股东信任。

当前，中国纺织服装行业正立足“科技、时尚、绿色、健康”的产业新定位，全面推进结构优化升级。波司登创始人、波司登集团董事局主席兼总裁高德康表示，集团积极顺应时代趋势，牢牢把握发展机遇，以“双聚焦”战略为指引，全面推动企业向新提质、向高攀登，致力于为服装强国、品牌强国建设贡献波司登力量。

“双聚焦”战略的执行成效，在本期业绩中得到了最直观的体现。品牌羽绒服业务作为波司登集团的绝对核心，持续发挥增长引擎作用，报告期内实现收入人民币65.68亿元，同比强劲增长8.3%，占总收入的比重提升至73.6%。波司登主品牌收入人民币57.19亿元，同样增长8.3%，持续巩固“羽绒服第一品牌”的市场心智认知。

波司登集团持续基于“强化品牌引领、强化品类经营、强化渠道运营、强化客户体验”的“四项强化”策略，打造核心能力和竞争优势。在主航道增长的同时，积极拓展时尚功能科技服饰赛道，通过功能外套、冲锋衣羽绒服、防晒衣等多季节产品的开发，持续丰富产品结构。随着产品线与消费场景的不断拓宽，集团成功吸引了更多年轻消费者。报告期内，波司登在主流电商平台30岁以下的年轻消费者占比显著提升，品牌结构持续焕新。

盈利质量的提升是本期业绩的另一大亮点。集团经营溢利率提升0.3个百分点至17.0%。毛利同比增长1.7%至人民币44.67亿元。这意味着在收入稳健增长的同时，集团通过精益化的运营管理和持续深化的品牌价值，实现了更高质量的内涵式增长。

品牌力的持续升级是波司登穿越周期的核心竞争力。报告期内，集团围绕“全球领先的羽绒服专家”定位，通过一系列国际化、高端化的品牌动作，有力提升了品牌的价值感与全球影响力。

2025年秋季，波司登的国际化进程再上新台阶。今年10月，波司登在巴黎时装周期间于布隆尼亚宫成功发布“大师泡芙”系列，以创新的设计语言在国际顶级时尚舞台惊艳亮相。同期，集团宣布与前顶级奢侈品牌创意总监Kim Jones合作，推出高级产品线波司登AREAL；并再度联手“机能教父”Errolson Hugh，推出VERTEX叠变三合一羽绒服系列。这些突破性的合作，标志着波司登在设计创意和高端产品价值塑造上实现了重大飞跃。

集团持续加大研发投入，精准链接消费者需求。期内，波司登品牌“童装三合一羽绒夹克”、“CIRCULAR 3.0”、“都市户外叠变外套”及“连体极地极寒”四款产品荣膺ISPO Award全球设计大奖，印证了强大的产品创新与设计实力。

品牌价值的提升亦获得国际权威机构的认可。根据国际品牌价值评估机构Brand Finance（品牌金融）公布的“2025年全球最具价值服饰品牌榜50强”，波司登品牌稳步前进，位列第45名；在世界品牌实验室《亚洲品牌500强》中，波司登排名上升至第260位。

卓越的运营能力和可持续发展理念，共同构成了波司登稳健增长的双翼。报告期内，集团财务结构保持稳健，运营效率显著优化。平均库存周转天数同比大幅下降11天至178天，体现了供应链管理精细化水平的提升和对市场需求的快速响应能力。这一成果得益于集团前瞻性的供应链管理策略，包括推行“小单快反”的拉式补货机制和精细化管控原材料采购节奏。高效的库存管理不仅释放了运营资金，也为即将到来的销售旺季预留了灵活、健康的库存空间。

在渠道建设上，集团坚持质量为先。截至报告期末，羽绒服业务常规零售网点总数较去年同期净增88家至3558家（不含近900家聚焦核心商圈的旺季店），渠道网络健康稳定。集团持续优化渠道质量，通过拓展头部势能门店、实行“一店一设”、“一店一策”的精细化运营，有效提升了单店盈利能力和顾客满意度。线上渠道同样表现稳健，全品牌在线销售收入达人民币14.26亿元，同比增长2.2%。通过持续的会员运营，集团在天猫、京东及抖音等平台的私域用户资产持续壮大，波司登品牌在天猫、京东平台会员总数约2140万，抖音平台粉丝约1100万，为长期发展积累了宝贵的数字资产。

在环境、社会及管治（ESG）领域，波司登持续引领行业，以卓越表现获得全球顶尖评级机构认可。2025年4月，波司登再度入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）2025》，成为国内品牌服装行业仅有的两家入选企业之一。10月，摩根士丹利资本国际公司（MSCI）将波司登的ESG评级从AA级上调至最高的AAA级，成为首个及唯一获得此最高评级的亚洲纺服品牌企业。这一成就标志着波司登将可持续发展理念深度融入企业战略与日常运营，为实现长期、负责任的发展奠定了坚实基础。